■从“末端治理”到“全流域治理”，水环境综合治理将成主旋律：十二五期间，我国在水污染的末端治理上取得显著成果。截至2015年底，全国城市污水处理厂处理能力1.4亿立方米/日，污水处理率已达到91.97%。然而，当前水环境状况却依然不容乐观，1/3的湖库水质不达标，1/4的湖库处于富营养化。因此，目前水环境治理理念已经从传统的以“末端治理”为主的思路，转变为“源头减排、过程阻断、末端治理”全过程防控水污染的治水模式。据我们测算，“十三五”期间，流域治理将释放超过2.5万亿的市场空间，水环境综合治理将成为未来的主旋律。

　　■从大环保到大生态，流域治理工程是复杂的系统工程：流域综合并非单纯的环保工程，而是涵盖内容更广大的生态工程，细化来看，大致可分为截污工程、生态治理修复工程、清淤工程、引水补水工程，以及流域治理后的水质在线监测、运营管理等。

　　■各展所长，建筑、园林、水务、环保企业谋求联盟式共发展：随着产业发展，孤军作战将逐渐转变为联盟式共发展。建筑、园林、水务、环保企业通常以联合体的方式共同承担流域治理工程，各展所长，建筑央企设计施工资质齐全、融资成本低、订单获取能力强；水务企业在控源截污工程（投资占比达60-70%）及后期运营方面经验丰富；园林企业擅长生态修复、滨水景观建设；环保企业则以污水处理、河道清淤、水质在线监测方面的核心技术取胜，通力合作，谋求联盟式共发展。

　　■投资建议：首推龙头。我们认为具备设计施工资质齐全、订单获取能力强的工程类企业和具备环保核心技术的细分领域龙头将迎来机会。工程类企业我们建议关注全流域治理龙头【北控水务】，业务向流域治理延伸的央企建筑类龙头【中国电建】、【葛洲坝】，推荐生态修复领域龙头【铁汉生态】、【岭南园林】、【云投生态】；具备核心技术的细分领域龙头我们推荐“MBR+DF膜”龙头【碧水源】，超磁水体分离技术先驱【环能科技】，水质监测龙头【理工环科】、【盈峰环境】、【聚光科技】。

　　2014年是中国水污染危机爆发的一年，在这一年发生了多起严重的水污染事件，其中一些事件造成了严重的人员伤亡，央视、中国水网等媒体报道了多起水污染事件：

　　2014年4月，甘肃兰州和湖北武汉接连出现了两起重大水污染事件。4月10日，兰州发生严重的自来水苯含量超标事件。事后查明，兰州自来水苯超标系兰州石化管道泄漏所致。4月25日，汉江武汉段水质出现氨氮超标，受此影响，汉江武汉段三大水厂紧急停产，武汉市260平方公里面积停止供水，30多万居民、数百家食品加工企业用水受影响。

　　2014年5月9日，江苏省靖江市自来水公司发现长江水有异味，因此第一时间关闭取水口，暂停供水。

　　2014年6月，在湖南衡东县大浦镇，一家生产电锌和化工原料的企业常年排放废水，导致300多名儿童血铅超标。造成受害儿童生长发育迟缓，记性差，反应慢等问题。

　　2014年8月13日，由于硫精矿洗矿场直排废水，重庆巫山县千丈岩水库280万立方米水体受到严重污染。被污染水体具有有机物毒性，悬浮物高达260mg/L，COD、铁分别超标0.25倍和30.3倍，导致周边4乡镇5万余名群众饮水困难。同月，在广东顺德，一家无牌无证的电解厂，每天趁工作休息时间通过厕所下水道排放污水，水中重金属严重超标，铬、镍、铜分别超标达几十倍，甚至是上百倍。

　　2014年9月，内蒙古众多化工企业不断向沙漠排污，将未经处理的废水排入排污池，让其自然蒸发，然后将黏稠的沉淀物直接埋在沙漠里面。

　　2014年11月15日，湘江流域重金属含量严重超标：郴州三十六湾矿区甘溪河底泥中，砷含量超标715.73倍；郴州三十六湾矿区甘溪村稻田中，镉含量超标206.67倍；岳阳桃林铅锌矿区汀畈村稻田铅含量最高值达1527.8mg/kg，超标5.093倍。

　　2014年12月发现，湖南桃源铝污染致癌，下游十几人先后得了癌症死去。同月，广西大新县采矿场长年排放废水和尾矿，导致村民体内镉超标，手指腿脚全部变形。月底，山东鲁抗医药大量偷排抗生素污水，浓度超自然水体10000倍！抗生素乱排滥用并不罕见，南京自来水甚至检出阿莫西林…全国主要河流黄埔江、长江入海口、珠江都检出抗生素。

　　自“九五”开始，国家就集中力量对“三河三湖”（淮河、海河、辽河和太湖、巢湖、滇池）等重点流域进行综合整治，“十一五”以来，大力推进污染减排，水环境保护取得不错成效。但是，我国水污染严重的状况仍未得到根本性遏制，区域性、复合型水污染日益凸显，已经成为影响我国水安全的最突出因素，防治形势十分严峻。

　　根据环保部的统计，2015年，长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河等七大流域和浙闽片河流、西北诸河、西南诸河的700个国控断面中，Ⅰ类水质断面占2.7%；Ⅱ类占38.1%；Ⅲ类占31.3%；Ⅳ类占14.3%；Ⅴ类占4.7%；劣Ⅴ类占8.9%，主要集中在海河、淮河、辽河和黄河流域。主要污染指标为化学需氧量、五日生化需氧量和总磷。

　　2015年，开展营养状态监测的61个湖泊（水库）中，贫营养的6个；中营养的41个；轻度富营养的12个；中度富营养的2个。

　　我国水环境污染大、隐患多，水资源保障能力弱，水生态受损严重，国民的“水安全”受到了威胁。造成这些问题的主要原因是治理水平偏低、污染物排放总量巨大；此外，产业布局不合理、科技支撑和投入不足、法律法规标准和管理体制机制不完善、节水和环境意识不强等也是重要原因。在国家将水环境保护作为生态文明建设的重要内容的大背景下，针对水污染防治工作面临的严峻形势，环境保护部、发展改革委、科技部、工业和信息化部、财政部、国土资源部、住房城乡建设部、交通运输部、水利部、农业部、卫生计生委、海洋局等部门，共同编制了《水污染防治行动计划》（即“水十条”）。

　　根据“水十条”提出的任务措施，将实施包括环境综合整治、工业污染防治、城镇生活污染治理、农业农村污染防治等在内的八类工程项目。

　　环保部环境规划院根据“水十条”的工程项目，采用基于重点领域工程任务量的测算方法，依据投资单价和工程任务量两个参数初步估算，完成“水十条”将投资4.6万亿。其中水环境综合整治需求达到1.8万亿元。

　　环保部环境规划院通过环保投入产出模型的测算（投入产出模型是目前国内外普遍采用的测算项建设投资经济效益的方法，可清晰的描述产业之间相互依存%相互制约的数量关系），“水十条”通过加大治污投资将带动环保产业产出增长约1.9万亿，其中直接购买环保产业产品和服务约1.4万亿，间接带动环保产业产出增加5063.4亿元。在8类项目中，环境综合治理项目对环保产业的带动作用最强，主要涉及城市黑臭水体治理，地表水饮用水源环境保护、防治地下水污染、地表水水质保持、水质良好水体及入海河流劣Ⅴ类消除等工程措施。投资需求达1.8万亿，是“水十条”投资中任务最多、投资最大的项目，将促进污水处理设备、部件、环境监测专用设备及药剂的生产制造，环境咨询、环境技术、第三方运营服务等细分行业的发展。

　　2016年12月5日，国务院发布《“十三五”生态环境保护规划》。在生态文明建设上升为国家战略大背景下，对“十三五”期间的生态环境治理做出统筹规划，其中在水环境领域做出了以下规划：（1）以环境改善为最终目标，实施以控制单元为基础的水环境质量目标管理体系。建立流域、水生态控制区、水环境控制单元分区体系。实施以控制单元为空间基础、以断面水质为管理目标、以排污许可制为核心的流域水环境质量目标管理。其中363个控制单元的水环境需要得到改善。根据财政部PPP项目库的水环境综合整治项目金额分析，平均一个水环境综合整治项目规模在30亿左右，仅仅实现这363个控制单元的“十三五”期间的水环境目标就需要1.1万亿元。（2）实施从水源到水龙头全过程监管；（3）建立环境治理保护重点工程，其中水环境综合整治方面，实施太湖、洞庭湖、滇池、巢湖、鄱阳湖、白洋淀、乌梁素海、呼伦湖、艾比湖等重点湖库水污染综合治理。开展长江中下游、珠三角等河湖内源治理。

　　以问题为导向的河长制，源于太湖蓝藻应对。河长制起源于无锡2007年应对太湖蓝藻突发事件。2007年5月，太湖大规模蓝藻爆发，引发无锡全市水危机，引起党中央、国务院高度重视，危机倒逼无锡当地社会各界空前重视水安全问题，迫使当地政府深入探寻解决问题根源的办法。思路逐渐明晰：解决水环境问题，需要多部门，多领域，多流域区域协调合作，

　　2007年9月，无锡市政府发布《无锡市河（湖、库、荡、氿）断面水质控制目标及考核办法（试行）》，明确要求将79个河流断面水质的监测结果纳入各市（县）、区党政主要负责人政绩考核，同时列举了11条考核办法，强化考核和责任。2008年，无锡市委又下发了《无锡市委无锡市人民政府关于全面建立“河（湖、库、荡、氿）长制”，全面加强河（湖、库、荡、氿）综合整治和管理的决定》，要求在全市范围推行“河长制”管理模式。

　　河长的职责不仅要改善水质，恢复水生态，而且要全面提升河道功能。《办法》内容涉及水系调整优化、河道清淤与驳岸建设、控源截污、企业达标排放、产业结构升级、企业搬迁、农业面源污染治理等方方面面。

　　2007年9月，无锡市政府发布《无锡市河（湖、库、荡、氿）断面水质控制目标及考核办法（试行）》，明确要求将79个河流断面水质的监测结果纳入各市（县）、区党政主要负责人政绩考核，同时列举了11条考核办法，强化考核和责任。2008年，无锡市委又下发了《无锡市委无锡市人民政府关于全面建立“河（湖、库、荡、氿）长制”，全面加强河（湖、库、荡、氿）综合整治和管理的决定。